キャッシュフロー計算書：利益は現金ではない Cash Flow Statement

帳簿の上ではもうかっているのに、口座に現金がない？商品は売れたのにお金が回収できていないと、こうなります。キャッシュフロー計算書は、お金が本当はどこへ行ったのかを教えてくれます。

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まだ決めかねていますか？まずは第 1 レッスンを見てみましょう（登録不要）「損益計算書：お金はどうやって稼がれたか」。

テキスト版の解説 · ファンダメンタルズ分析レッスン 3「キャッシュフロー計算書：利益は現金ではない」

品物を売ればすぐに売上と利益を計上できますが、お金はまだ顧客のところにあるかもしれません（売掛金）。キャッシュフロー計算書が追いかけるのは実際の現金の出入りで、利益よりもずっと粉飾しにくいのです。

営業キャッシュフローから設備投資（CAPEX）を引いたものがフリーキャッシュフローです：配当や自社株買い、借金の返済に会社が自由に使えるお金です。バリュエーションが最終的に見ているのは、まさにこれです。

キャッシュフロー計算書は 3 つに分かれます：営業活動（本業の入金と支払い）、投資活動（設備の購入、買収）、財務活動（借り入れ、返済、配当、自社株買い）。健全な会社は営業の流入で、投資と株主還元をまかないます。

次の練習は、このレッスンのインタラクティブ・シミュレーションで取り組めます：

1. 当期純利益は $100 ですが、売掛金が $150 増え、ほかは変わりません。営業キャッシュフローはおよそ？: 答え：−$50。$100 − $150 = −$50 です。利益はまだ顧客のところにあり、回収できていません。
2. フリーキャッシュフローは何に等しいですか？: 答え：営業キャッシュフロー − 設備投資。事業を維持・拡大するのに必要な投資を引いた残りが、自由に使えるお金だからです。
3. 当期純利益 $200、減価償却費 $50、在庫の増加 $80、買掛金の増加 $30、設備投資 $120 のとき、フリーキャッシュフローは？: 答え：$80。営業キャッシュフロー = 200 + 50 − 80 + 30 = $200。さらに設備投資 $120 を引いて、フリーキャッシュフローは $80 です。

設備投資（CAPEX） (Capital Expenditure)：工場や設備など長く使う資産を買うための支出で、事業の維持と拡大に使います。
キャッシュフロー計算書 (Cash Flow Statement)：一定期間に現金が実際にどれだけ入り、どれだけ出ていったかを、営業・投資・財務の 3 つに分けて表します。
減価償却 (Depreciation)：設備などの長期資産のコストを使用年数に分けて配分することで、費用として計上しますが、新たに現金を払う必要はありません。
フリーキャッシュフロー (Free Cash Flow)：営業キャッシュフローから設備投資を引いたもので、配当、自社株買い、借金の返済に使えるお金です。
営業キャッシュフロー (Operating Cash Flow)：本業が実際に生んだ現金で、純利益より会計上の操作でごまかしにくい数字です。
売掛金 (Accounts Receivable)：商品は売ったものの、代金をまだ回収していない分です。増えるのが速すぎると、回収に苦労しているのかもしれません。