T+1 结算与现金账户 T+1 Settlement & Cash Accounts

当天买，当天就能卖

美股实行 T+0 交易：买入的股票当天就能卖出。真正把钱和股票交换清楚的交收，在下一个交易日完成。

2024 年起：T+1 交收

2024 年 5 月 28 日起，美股交收周期从 T+2 缩短为 T+1：周一成交，周二交收；遇到周末和节假日顺延。卖出的钱交收后才能转出。

现金账户的“善意违规”

在现金账户里，用还没交收的卖出所得买入新股票没问题；但在那笔钱交收之前就把新股票卖掉，就是善意违规。

本课要点

• 美股买入的股票当天就能卖出；从 2024 年 5 月 28 日起，交收周期从 T+2 缩短为 T+1。
• 卖出所得在交收前通常就能用来买别的股票，但要到交收日才能转出。
• 现金账户里，用还没交收的钱买入、又在那笔钱交收前卖出新股票，就是善意违规；12 个月内违规几次，账户会被限制。
• 给现金账户留一些已交收的现金，或者等交收后再卖出，就不会碰到这个问题。

动手试试

下面这些练习可以在本课的互动模拟里完成：

1. 在日历里选周三（11 月 25 日）买入：哪天完成交收？为什么不是周四？
2. 切到“卖出”：卖出的钱哪天能转出？
3. 在现金账户模拟器里，选“刚卖 A 的钱”、周一卖出 B：结果是什么？改成周二呢？
4. 把买 B 的钱换成“已交收的现金”：周一卖出 B 还算违规吗？

小测与解析

1. 现在美股的交收周期是？

答案：T+1。美股从 2024 年 5 月 28 日起改为 T+1：成交后第 1 个交易日完成交收。

2. 现金账户里：周一卖出 A，用这笔钱买入 B，又在周一把 B 卖掉。会怎样？

答案：构成善意违规。卖 A 的钱周二才交收，周一卖 B 等于还没真正付钱就卖出了，这是善意违规。

3. 同一个情况，怎样做就不违规？

答案：改成周二或之后再卖 B。等卖 A 的钱交收（周二）之后再卖 B，买 B 的钱已经付清，就没有问题。

本课术语

• 现金账户 (Cash Account)：只能用自己的钱买股票、不能借钱或卖空的账户。不受 PDT 限制，但要等卖出的钱完成交收后才能“干净地”再用。
• 善意违规 (Good Faith Violation (GFV))：在现金账户里，用还没交收的卖出所得买入股票，又在那笔钱交收之前把新股票卖掉。12 个月内违规几次，账户会被限制只能用已交收的钱买入。
• 交收 (Settlement)：成交之后，钱和股票在买卖双方之间正式完成交换的过程，不同市场需要的交易日不同（如美股 T+1、港股 T+2）。
• T+1：成交日之后的第 1 个交易日。A 股的“T+1”指当天买入的股票下一个交易日才能卖出；美股的“T+1 结算”指钱和股票在成交后第 1 个交易日完成交收。
• T+0：当天买入的股票当天就能卖出。港股、美股、日本、韩国股市都允许；A 股普通股票不行，只有部分 ETF 等品种可以。