PDT 规则：日内交易次数限制 The Pattern Day Trader Rule

什么算一次日内交易

同一个交易日里买进又卖出同一只股票（或先卖空再买回），算 1 次日内交易。今天买、明天卖属于隔夜持有，不算。

5 个交易日、4 次

在保证金账户里，任意连续 5 个交易日做满 4 次日内交易（且占同期全部交易超过 6%），就会被认定为PDT（模式日内交易者）。窗口每天向前滚动。

25,000 美元门槛

被认定为 PDT 后，账户权益要一直不低于 25,000 美元，才能继续日内交易；不够时会被限制。这是美国长期以来的规定，FINRA 已提出修改方案，以监管和券商的最新规定为准。

本课要点

• 同一天买进又卖出同一只股票，算 1 次日内交易；今天买、改天卖不算。
• 保证金账户在任意 5 个交易日里做满 4 次日内交易（且占同期交易超过 6%），就会被认定为 PDT。
• 被认定后，账户权益要保持在 25,000 美元以上才能继续做日内交易，不够时会被限制。
• 现金账户不受 PDT 限制，但要遵守交收规则。FINRA 已提出修改 PDT 规则的方案，以监管和券商的最新规定为准。

动手试试

下面这些练习可以在本课的互动模拟里完成：

1. 点“示例：每天一次日内交易”，再用箭头一天天往后看：哪天被认定？
2. 账户权益分别设成 8,000 和 30,000 美元：被认定后结果有什么不同？
3. 点“示例：隔一天一次”：滚动窗口里最多出现几次？会被认定吗？
4. 切换到现金账户：PDT 还适用吗？要注意什么？

小测与解析

1. 保证金账户在周一到周四每天各做 1 次日内交易，会怎样？

答案：被认定为 PDT。5 个交易日内第 4 次日内交易出现时，就满足了 PDT 的认定条件。

2. 被认定为 PDT、账户权益只有 1 万美元，会怎样？

答案：日内交易会被限制，直到权益补足 25,000 美元。PDT 账户的权益要不低于 25,000 美元；不够时券商会限制日内交易。

3. 下面哪一种不算日内交易？

答案：周一买入、周三卖出。日内交易指同一个交易日里开仓又平仓；周一买、周三卖是隔夜持有。

本课术语

• 现金账户 (Cash Account)：只能用自己的钱买股票、不能借钱或卖空的账户。不受 PDT 限制，但要等卖出的钱完成交收后才能“干净地”再用。
• 日内交易 / 当冲 (Day Trading)：同一天内买进又卖出（或先卖后买）同一只股票，不留仓过夜。A 股普通股票因为 T+1 做不到；美股、台股等允许，但各有限制和费用规定。
• 善意违规 (Good Faith Violation (GFV))：在现金账户里，用还没交收的卖出所得买入股票，又在那笔钱交收之前把新股票卖掉。12 个月内违规几次，账户会被限制只能用已交收的钱买入。
• 保证金账户 / 信用账户 (Margin Account)：可以向券商借钱买股票、或借股票卖空的账户。能放大收益，也放大亏损；账户价值跌到维持线以下要追加资金。
• PDT（模式日内交易者） (Pattern Day Trader)：在保证金账户里，任意 5 个交易日内做 4 次及以上日内交易（且占同期交易一定比例）的人。被认定后，账户权益要保持在 $25,000 以上才能继续日内交易。