CFD 风险：跳空与滑点 Gaps & Slippage
周末一则新闻，周一开盘价格直接跳过你的止损价。CFD 的风险不只来自杠杆。
风险提示：外汇、差价合约、期权、期货与加密资产等品种通常带有杠杆或高波动，亏损可能超过初始投入。本课仅用于学习原理，所有数字均为演示，不构成任何投资建议。
还没想好？先看看第一课（无需注册）「什么是 CFD」。
文字版讲解 · 差价合约 CFD 第 9 课「CFD 风险：跳空与滑点」
周末一则新闻，周一开盘价格直接跳过你的止损价。CFD 的风险不只来自杠杆。
跳空：价格从未经过你的止损
周末或隔夜的消息会让开盘价直接跳空。普通止损只能按跳空后的第一个价格成交，差额就是滑点。
可以降低，但不能消除风险
保证止损按设定价成交但要付费；负余额保护让你最多亏光账户。更低的杠杆、受监管的平台，同样重要。
CFD 风险清单
仓位价值占账户多少？跳空时最坏亏多少？止损会不会滑点？平台有没有负余额保护？持仓过夜的融资费多少？这几个问题答清楚了再开仓。
本课要点
- 跳空：价格不连续，止损单会按跳空后的第一个可成交价格成交（滑点）。
- 大仓位 + 跳空可能让亏损远超预期，甚至超过账户余额（取决于平台是否有负余额保护）。
- 受监管的平台、合理的仓位、保证止损和负余额保护，可以控制但不能消除风险。
动手试试
下面这些练习可以在本课的互动模拟里完成：
- 点「例题：止损 $95，开在 $90」并看完周一开盘：止损实际在哪里成交？滑点多少？
- 保持跳空不变，切换到「保证止损」：亏损变成了多少？多出来的那部分是什么？
- 把杠杆切到 20×、跳空调到 $13，再关掉负余额保护：账户会变成多少？
- 把杠杆降回 5×，重复上一步：同样的跳空，结果差了多少？
小测与解析
- 1. 止损设在 $95，周一开盘直接跳空到 $90，止损会在哪里成交？
- 答案：约 $90。价格从未出现在 $95，只能按开盘附近成交。
- 2. 下列哪个能降低 CFD 风险？
- 答案：控制仓位并使用保证止损。保证止损按设定价成交，不受跳空影响；仓位小了，跳空的冲击也小。
- 3. 负余额保护的作用是？
- 答案：让亏损最多到账户余额为零，不会倒欠平台。极端跳空可能让账户变成负数；有负余额保护时，平台会把负数归零。
本课术语
- 净值 (Equity)：账户余额 + 当前浮动盈亏。
- 跳空 (Gap)：价格在两个时段之间不连续地跳到新价位，中间价格从未成交。
- 保证止损 (Guaranteed Stop)：无论是否跳空都按设定价格成交的止损单，通常需要额外付费。
- 杠杆 (Leverage)：用少量保证金控制大额头寸。1:100 表示 $1 可以控制 $100 的仓位。
- 负余额保护 (Negative Balance Protection)：保证客户最多亏光账户资金，不会倒欠平台。
- 滑点 (Slippage)：预期成交价与实际平均成交价之间的差。大市价单吃掉多档挂单时产生。
- 止损 (Stop Loss)：价格朝不利方向走到预设位置时自动平仓，用来限制最大亏损。