保证金比例：净值 ÷ 已用保证金 Margin Level

保证金比例 = 净值 ÷ 已用保证金

净值 $2,000、已用保证金 $500，保证金比例就是 400%。持仓浮亏让净值跌到 $1,000，比例就降到 200%。

比例是缓冲垫的厚度

比例越高，账户承受不利波动的余地越大。它会跌到平台规定的线：先是追加保证金的警告，再往下就是强制平仓。

算的是整个账户

保证金比例把所有持仓合在一起：一笔赚、一笔亏，净值反映的是合计。只盯着单笔仓位，可能看不清账户离强平线还有多远。

本课要点

• 保证金比例（%）= 净值 ÷ 已用保证金 × 100；净值 = 余额 ± 持仓的浮动盈亏。
• 比例越高，承受不利波动的缓冲越厚；跌到平台规定的线，会触发追加保证金或强制平仓。
• 比例反映整个账户的全部持仓，一笔盈利会抵消另一笔的一部分亏损，要看合计而不是单笔。

动手试试

下面这些练习可以在本课的互动模拟里完成：

1. 价格停在 $100：净值、已用保证金、保证金比例分别是多少？
2. 把价格拖到 $80：浮亏多少？保证金比例是不是降到 200%？已用保证金变了吗？
3. 继续往下拖，找出保证金比例刚好到 100% 和 50% 时的价格。
4. 把价格拖到 $85，再打开「再加一笔空单」：净值变多了还是变少了？保证金比例呢？已用保证金为什么也变多了？

小测与解析

1. 净值 $2,000、已用保证金 $500，保证金比例是？

答案：400%。$2,000 ÷ $500 × 100 = 400%。

2. 接上题，持仓浮亏让净值跌到 $1,000，已用保证金不变，保证金比例变成？

答案：200%。$1,000 ÷ $500 × 100 = 200%。比例下降是因为浮亏减少了净值。

3. 下列哪一项会让保证金比例下降？

答案：持仓浮亏扩大。浮亏扩大 → 净值下降 → 比例下降。入金和浮盈都会让它上升。

本课术语

• 净值 (Equity)：账户余额 + 当前浮动盈亏。
• 可用保证金 (Free Margin)：净值减去已用保证金，是还能承受亏损或开新仓的余量。
• 追加保证金 (Margin Call)：账户低于维持保证金时，需要补足资金，否则会被强制平仓。
• 保证金比例 (Margin Level)：净值 ÷ 已用保证金 × 100%。越低越危险。
• 强制平仓 (Stop Out)：保证金比例跌到平台规定水平（例如 50%）时，系统自动平掉你的仓位。
• 未实现盈亏 (Unrealized P&L)：按当前价格计算、还没卖出的账面盈亏，会随价格跳动。
• 已用保证金 (Used Margin)：账户里所有持仓合计占用的保证金。保证金比例的分母就是它。