三个案例：杠杆、仓位与风险 Leverage, Size & Risk in Practice

保证金一样，风险不一样

5:1 开 50 份和 10:1 开 100 份，所需保证金都是 $1,000。但后者仓位大一倍，同样下跌 5%，亏损也大一倍。

杠杆不变，仓位放大

同样 10:1，从 100 份加到 500 份，保证金从 $1,000 变成 $5,000，5% 的下跌就从亏账户的 5% 变成亏 25%。

开仓前问三个问题

这个仓位价值多少？价格不利变动 5% 会亏多少，占账户百分之几？我的止损在哪里？三个答案比“要多少保证金”重要得多。

本课要点

• 5:1 开 50 份和 10:1 开 100 份，所需保证金都是 $1,000，但后者同样下跌 5% 亏一倍。
• 杠杆不变、仓位变成 5 倍，所需保证金和亏损都变成 5 倍。
• 开仓前先算：仓位价值、不利变动下的亏损占账户多少、止损设在哪里——而不是只看要多少保证金。

动手试试

下面这些练习可以在本课的互动模拟里完成：

1. 保持价格 −5%：三个案例分别亏多少？各占账户的百分之几？
2. 把价格变动拖到 −10%：案例 3 亏掉账户的多少？
3. 在「你的组合」里用 100:1、100 份：和案例 2 比，所需保证金和亏损分别有什么不同？
4. 在「你的组合」里找一组杠杆和数量，让 5% 的下跌只亏账户 1% 左右。

小测与解析

1. 账户 $10,000，5:1 杠杆开 50 份 $100 的仓位，价格跌 5%，亏损占账户多少？

答案：2.5%。仓位 $5,000 × 5% = $250，占账户 2.5%。

2. 案例 1（5:1、50 份）和案例 2（10:1、100 份）的所需保证金分别是？

答案：$1,000 和 $1,000。$5,000 ÷ 5 = $1,000；$10,000 ÷ 10 = $1,000。保证金一样，风险却不一样。

3. 两人都持有 $10,000 的仓位，一个用 10:1、一个用 100:1。价格不利变动 1%，亏损？

答案：差不多都是 $100。同样的仓位，同样的价格变动，亏损相同。更高的杠杆只是占用更少的保证金。

本课术语

• 所需保证金 (Required Margin)：开出并维持某个仓位需要冻结的资金 = 仓位价值 ÷ 杠杆（或 仓位价值 × 保证金要求）。
• 止损 (Stop Loss)：价格朝不利方向走到预设位置时自动平仓，用来限制最大亏损。