裁定不能領域とは？No-Arbitrage Band

紙の上で無リスクでも、実際に無リスクとは限りません。取引コスト、資金のプレッシャー、執行の遅れが、裁定の性質を変えてしまいます。

同じ金でも、期近と期先の先物の差はいくらが妥当でしょう？差は 6 か月分の金利と保管料です。期先が高すぎれば、期近を買って期先を売り、現物を受け取って持ち続けます。

同じ金が 2 つの市場で違う値段をつけています。片方で買い、もう片方で売れば差額が手に入ります——裁定をする人たちが価格差を消してしまうまでは。