株式入門· レッスン 11 / 12· 6 分

配当と権利落ち Dividends & Ex-Dates

会社が配当を出すと、権利落ち日に株価はその分だけ「切り取られ」ます。配当がタダでもらえるお金ではない理由と、株式分割や無償割当てで総額が変わらない理由を理解しましょう。

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テキスト版の解説 · 株式入門レッスン 11「配当と権利落ち」

会社が配当を発表すると権利確定日が決まります：その日の終わりに口座にある株だけが受け取る資格を持ち、そのあと買った人は今回の配当をもらえません。

権利落ち・配当落ち：1 株 $0.50 の配当なら、権利落ち日の始値は $20 から $19.50 に下がり、同時に現金 $0.50 が入ります。株と現金の合計は前と同じ——配当はタダでもらえるお金ではありません。

株式無償割当てでは株数が増え、株価はその割合だけ下がります。基準価格 =（前日終値 − 1 株あたり配当）÷（1 + 1 株あたり割当株数）で、時価総額は変わりません。

権利落ち後に株価が権利落ち前の価格まで戻ることを権利落ち後の埋めといい、さらに下がることを「埋められない」状態といいます。方向を決めるのは配当そのものではなく、会社の見通しです。また、現金配当には配当課税がかかることもあります。

次の練習は、このレッスンのインタラクティブ・シミュレーションで取り組めます：

「例題：$20 · 1 株配当 $0.50」を押しましょう：権利落ち後の基準価格はいくら？右の「権利落ち日・配当落ち日」カードで、株の評価額と配当の現金は合わせていくら？
「$30 · 10 株に 10 株割当て」を押しましょう：持ち株は何株になり、基準価格はいくら？「あなたの資産全体」の 2 本のバーは同じ長さ？
「$20 · 配当 $1 · 税 10%」を押しましょう：権利落ち後の資産全体は前よりいくら減った？そのお金はどこへ行った？
「$30 · 10 株に 10 株割当て」に戻り、「権利落ち後の株価」を +50%、さらに +100% まで動かしましょう：埋めの進捗はそれぞれいくつ？最後に −20% まで動かして、「埋められない」状態も見てみましょう。

1. 前日終値 $20、1 株あたり配当 $0.50、無償割当てなし。配当落ち後の基準価格は？: 答え：$19.50。$20 − $0.50 = $19.50 です。
2. 前日終値 $30、1 株につき 1 株の無償割当て、現金配当なし。もともと 100 株持っていたら、権利落ち後は？: 答え：200 株、基準価格 $15。株数は 2 倍の 200 株になり、基準価格 = $30 ÷ (1 + 1) = $15。評価額の合計は $3,000 のままです。
3. 1,000 株を保有、前日終値 $20、1 株あたり配当 $1、配当課税 10%。配当落ち日に株価が基準価格のままだと、株の評価額と受け取った現金の合計は？: 答え：$19,900。基準価格は $19 で、株の評価額は $19,000。配当 $1,000 から 10% の税を引いた手取りは $900 で、合計 $19,900。配当落ち前より少ないのは、ちょうど税金の $100 分です。

株式無償割当て (Bonus Shares)：会社が利益や準備金を新しい株に振り替え、株主に比率に応じて無償で配ることです。株数は増え、1 株の価格はその分下がり、総額は変わりません。
配当 (Dividend)：会社が利益の一部を、持ち株数に応じて株主に分配するお金です。
配当課税 (Dividend Tax)：現金配当を受け取るときにかかる税金で、税率は国や地域、口座の種類、保有期間によって異なります。
権利落ち・配当落ち (Ex-Dividend / Ex-Rights)：配当や株式分割などの後、取引所がルールに従って株価を引き下げた基準価格を出し、株主の資産総額が前後で変わらないようにすることです。
権利落ち後の埋め (Gap Fill)：権利落ち後に株価が再び上がり、権利落ち前の価格まで戻る値動きです。逆に下がり続けて離れていくことを「権利落ち後の下放れ」といいます。
権利確定日 (Record Date)：この日の取引終了時点で株を持っている人だけが、今回の配当や株式の割当てを受け取れます。