货币互换 Cross-Currency Swaps
一家公司有美元、需要欧元；另一家正好相反。货币互换让双方交换本金和利息，并在到期换回。
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文字版讲解 · 利率与掉期衍生品 第 6 课「货币互换」
一家公司有美元、需要欧元；另一家正好相反。货币互换让双方交换本金和利息，并在到期换回。
期初换本金，期末换回来
货币互换：双方先按当天汇率交换两种货币的本金，期间各付对方货币的利息，到期再把本金换回。
汇率怎么变，本金都按原价换回
期末本金按期初约定的汇率换回，不受当时市场汇率影响——双方既拿到了需要的外币，也对冲了汇率风险。
本课要点
- 货币互换在期初交换两种货币的本金，期间互付各自货币的利息，期末再换回本金。
- 它能帮企业以更低成本获得外币融资，并对冲汇率风险。
- 与利率互换不同，货币互换通常交换本金。
动手试试
下面这些练习可以在本课的互动沙盒里完成：
- 按 ▶ 播放到第 1 步：期初各自交出了什么？用的汇率是多少？
- 看第 2–4 步：美国公司每年付的是哪种货币的利息？为什么？
- 跳到第 5 步：到期时本金按哪个汇率换回？和利率互换相比，这里有什么不同？
- 把「期末市场汇率」拖到 1.00（欧元贬值）：不对冲会少换回多少美元？再拖到 1.20 看看。
小测与解析
- 1. 货币互换到期时会？
- 答案：按约定汇率换回本金。期末本金按期初约定的汇率换回。
- 2. 货币互换与利率互换的主要区别之一是？
- 答案：货币互换通常交换本金。两种货币的本金需要真实交换。