역사적 변동성: 변동성은 몰려다녀요 Historical Volatility

하루 등락의 ‘퍼짐 정도’를 연환산

역사적 변동성은 최근 N일 수익률의 표준편차를 구한 뒤 √252를 곱해 연환산 변동성으로 바꾼 값이에요. 퍼센트라서 가격대나 종목이 달라도 변동을 바로 비교할 수 있어요.

변동은 몰려서 나타나요

큰 변동 뒤에는 큰 변동이, 조용한 때 뒤에는 조용한 때가 이어지기 쉬워요. 이것을 변동성 군집이라고 해요. 하지만 조용함이 영원하지는 않으니 백분위 순위로 지금이 자기 역사에서 어디쯤인지 보세요.

크기만 알고 방향은 몰라요

변동성이 낮다는 건 앞으로 거세질 가능성이 커지고 있다는 뜻일 뿐, 오를지 내릴지는 알려 주지 않아요. 방향을 맞히기보다 손절 거리와 포지션 크기를 조절하는 데 쓰는 게 좋아요.

이 레슨의 핵심

• 역사적 변동성 = 최근 N개 일간 수익률의 표준편차 × √252이고, 연환산 퍼센트로 나타내요.
• 변동성은 시간의 제곱근에 비례해 커져요. 일간 변동 1%는 연환산 약 15.9%이지, 252%가 아니에요.
• 변동성은 군집해요. 높은 변동성은 한동안 이어지고 낮은 변동성도 한동안 계속되지만, 결국에는 바뀌어요.
• 변동성이 자기 역사적 저점에 있다는 건 앞으로 격해질 가능성이 커졌다는 뜻일 뿐, 등락 방향은 알려 주지 않아요. 손절과 포지션 조절에 쓰기에 더 알맞아요.

직접 해 보기

아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:

1. ‘예제: 일간 변동 1%’를 눌러 보세요. 연환산 변동은 대략 얼마인가요? 왜 1% × 252가 아닐까요?
2. ‘가장 조용한 때로 이동’을 눌러 보세요. 이때 HV와 ‘백분위 순위’는 각각 얼마인가요? 계속 재생하면 ‘이후 20봉 최대 이탈’은 얼마이고 어느 방향인가요?
3. 65번째 봉 근처 폭락 구간에 커서를 올려 보세요. HV는 얼마인가요? 백분위 순위는 높은 쪽인가요, 낮은 쪽인가요?
4. 계산 창을 20에서 60으로 늘려 보세요. HV 곡선이 더 매끄러워졌나요, 더 들쭉날쭉해졌나요? 호박색 ‘저변동’ 구간은 어떻게 변했나요?

퀴즈와 해설

1. 어떤 주식의 일간 변동이 약 2%라면 연환산 변동성은 대략?

정답: 약 32%2% × √252 ≈ 2% × 15.87 ≈ 31.7%예요.

2. 어떤 주식의 역사적 변동성이 지난 2년 중 가장 낮은 수준까지 내려왔어요. 가장 합리적인 결론은?

정답: 앞으로 변동이 커질 수 있지만 방향은 모른다낮은 변동성이 예고하는 건 방향이 아니라 폭이 커질 가능성이에요.

3. A 주가는 $10, B 주가는 $500이에요. 어느 쪽 변동이 더 큰지 비교하려면 더 알맞은 것은?

정답: 연환산 역사적 변동성(퍼센트)을 비교한다퍼센트는 가격 수준의 영향을 없애 줘요. ATR은 가격 단위라서 종목끼리 바로 비교할 수 없어요.

이 레슨의 용어

• 연환산 변동성 (Annualized Volatility): 하루 변동을 1년 단위로 환산한 거예요. 변동은 ‘시간의 제곱근’만큼 커져요: 일간 변동 × √252 ≈ 연간 변동(1년 약 252 거래일).
• 역사적 변동성 (Historical Volatility): 지난 일정 기간 수익률의 표준편차로 가격이 얼마나 거세게 움직였는지 재며, 보통 연환산 퍼센트로 나타내요. 과거를 설명할 뿐 방향을 예측하지는 않아요.
• 백분위 순위 (Percentile Rank): 현재 값이 자기 과거 값들 중 어디쯤인지예요. 10% 백분위는 과거 값의 약 10%만 이보다 낮거나 같다는 뜻이에요.
• 표준편차 (Standard Deviation): 데이터가 평균에서 얼마나 흩어져 있는지 재는 통계값이에요. 변동이 클수록 커져요.
• 변동성 군집 (Volatility Clustering): 큰 변동 뒤에는 큰 변동이, 작은 변동 뒤에는 작은 변동이 이어지기 쉬워요. 변동성은 높고 낮음을 오가지만 등락 방향은 알려 주지 않아요.