看跌期权 Put Put Options
买入 Put：获得以行权价卖出的权利，像一份“下跌保险”。股价越低，它越值钱。
风险提示：外汇、差价合约、期权、期货与加密资产等品种通常带有杠杆或高波动，亏损可能超过初始投入。本课仅用于学习原理，所有数字均为演示，不构成任何投资建议。
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文字版讲解 · 期权入门 第 4 课「看跌期权 Put」
买入 Put：获得以行权价卖出的权利，像一份“下跌保险”。股价越低，它越值钱。
Put ≈ 下跌保险
付一笔保费（权利金），锁定“到期前可以按行权价卖出”的权利。股价跌得越多，保险赔得越多。
Call 的镜像
Put 的折点同样在行权价，但方向相反：股价越低越赚钱，盈亏平衡点 = 行权价 − 权利金。
本课要点
- 股价低于行权价时，Put 才有内在价值。
- 盈亏平衡点 = 行权价 − 权利金。
- Long Put 最大亏损是权利金，最大收益是股价跌到 0。
动手试试
下面这些练习可以在本课的互动沙盒里完成：
- 把到期股价从 $130 拖到 $40，看 Put 在跌破行权价后开始赚钱。
- 权利金调到 $4、股价停在 $90，算一算每股盈亏。
- 股价跌到最左边：Put 的最大收益有多少？为什么它不是无限的？
小测与解析
- 1. Long Put 在什么情况下赚钱？
- 答案：股价跌破（行权价 − 权利金）。跌得越多赚得越多。
- 2. 行权价 $100 的 Put，权利金 $4，到期股价 $90。每股盈亏是？
- 答案：+$6。内在价值 $10，减去成本 $4，净赚 $6。