看涨期权 Call Call Options

Call ≈ 锁定买入价

付一笔权利金，换来“到期前可以按行权价买入”的权利。股价涨得越高，这个权利越值钱。

曲线为什么会“折弯”

股价低于行权价时你不会行权，亏损固定为权利金（水平线）；高于行权价后，每涨 $1 就多赚 $1（斜线）。

本课要点

• 股价高于行权价时，Call 才有内在价值。
• 盈亏平衡点 = 行权价 + 权利金。
• Long Call 最大亏损是权利金，潜在收益没有上限。

动手试试

下面这些练习可以在本课的互动沙盒里完成：

1. 把到期股价从 $80 拖到 $160，看曲线在行权价处“折弯”。
2. 把股价停在 $103（行权价 $100、权利金调到 $5）：已经价内了，为什么还是亏钱？
3. 增大权利金，看盈亏平衡点如何向右移动。

小测与解析

1. 买入行权价 $100 的 Call，权利金 $5。到期股价 $103，每股盈亏是？

答案：−$2。内在价值 $3，减去成本 $5，净亏 $2。盈亏平衡点是 $105。

2. Long Call 的最大亏损是？

答案：权利金。最坏情况是放弃行权，损失权利金。

本课术语

• 盈亏平衡点（Breakeven）：到期时刚好不赚不亏的标的价格。
• 看涨期权（Call）：以行权价“买入”标的的权利。股价越高越值钱。
• 内在价值（Intrinsic Value）：立即行权能得到的价值。Call = max(股价 - 行权价, 0)。
• 权利金（Premium）：期权的价格。买方支付给卖方，买方最多亏掉这部分。
• 看跌期权（Put）：以行权价“卖出”标的的权利。股价越低越值钱。
• 行权价（Strike）：期权合约里约定的买入/卖出价格。
• 卖方 / 立权人（Writer）：卖出期权、收取权利金的一方，需要承担买方行权时的义务。