A/D 線與蔡金資金流 CMF Accumulation/Distribution & CMF

收在哪裡，比漲沒漲更關鍵

收盤位置值 CLV看收盤落在當天最高價與最低價之間的什麼位置：收在最高為 +1，收在最低為 −1。開高後一路被賣、收在低位，說明盤中賣方更強。

A/D：按位置記帳

OBV 能量潮只看比昨天漲還是跌，把整筆成交量記進去；累積 / 派發線 A/D把成交量乘以 CLV 再累加。兩條線方向相反時，值得多看一眼。

CMF：最近 20 根誰佔上風

蔡金資金流 CMF把最近 N 根的「CLV × 成交量」加總，再除以總成交量，落在 −1 到 +1 之間。持續在 0 上方偏買方，下方偏賣方——它是佐證，不是買賣指令。

本課要點

• CLV =（(收 − 低) − (高 − 收)）÷（高 − 低），範圍 −1 到 +1：收在最高為 +1，收在最低為 −1。
• A/D 線逐根累加「CLV × 成交量」；OBV 則按收盤漲跌記入整筆成交量，兩者可能方向相反。
• CMF = 最近 N 根（常用 20）「CLV × 成交量」之和 ÷ 成交量之和；持續在 0 上方偏買方，下方偏賣方。
• 價格上漲而 A/D 持續下滑，提示可能在出貨；這類背離只是警示，仍需價格確認。

動手試試

下面這些練習可以在本課的互動模擬裡完成：

1. 在「高開低走」裡，把游標移到紫色區段中的一根 K 線：OBV 和 A/D 這根各記了多少？為什麼一正一負？
2. 播放到第 74 根：紫色區段裡 OBV 和 A/D 兩條線各往哪走？之後價格怎麼走？
3. 切到「低開高走」：紫色區段裡 CMF 的柱子在 0 軸上方還是下方？價格在這段時間裡漲了還是跌了？
4. 切到「量價同步」，把 CMF 週期從 20 調到 10：CMF 柱子變得更跳還是更平穩？

小測驗與解析

1. 某根 K 線最高 $12、最低 $10、收盤 $12，CLV = ？

答案：+1。收在最高價，CLV = +1。

2. 今天收盤比昨天高，但開高後一路回落、收在當天最低價附近。OBV 和 A/D 這一天分別會？

答案：OBV 增加，A/D 減少。OBV 只看比昨天漲，整筆加上；A/D 看收盤位置，收在低位 CLV 為負，記為減少。

3. CMF(20) 連續多週保持在 +0.2 左右，說明？

答案：多數成交發生在收得偏高的 K 線上，買方佔優。CMF 為正表示資金流整體偏向買方。

本課術語

• 累積 / 派發線 A/D (Accumulation / Distribution Line)：逐根累加「CLV × 成交量」。收盤越靠近最高價，記入的買方量越多；它看的是 K 線內部的強弱，而不只是漲跌。
• 收盤位置值 CLV (Close Location Value)：收盤價落在當根最高價與最低價之間的什麼位置，範圍 −1 到 +1：收在最高為 +1，收在最低為 −1，正中間為 0。
• 蔡金資金流 CMF (Chaikin Money Flow)：最近 N 根（常用 20）的「CLV × 成交量」之和 ÷ 成交量之和，範圍 −1 到 +1。持續在 0 上方說明買方佔優。
• OBV 能量潮 (On-Balance Volume)：上漲日加上成交量、下跌日減去成交量的累計值，反映資金流向。