信用取引：借錢買、借股賣 Margin Trading

交 30% 保證金，做約 3.3 倍

信用取引要先交委託保證金：至少是成交金額的 30%，並且不低於 30 萬日圓。可以借錢買入（信用買入），也可以借股票賣出（空賣）。

維持率跌破就要追繳

委託保證金維持率 =（保證金 − 帳面虧損）÷ 部位金額。跌破券商的要求（法定最低 20%，很多券商更高）就要追繳保證金，不補會被強制了結。

制度信用最長 6 個月

制度信用最長 6 個月內必須了結；一般信用的期限由券商決定。信用買入要付利息，空賣要付借券費，持有越久成本越高。

本課要點

• 信用取引要先交委託保證金：至少成交金額的 30%，並且不低於 30 萬日圓，大約能做到 3.3 倍。
• 維持率 =（保證金 − 帳面虧損）÷ 部位金額；跌破券商的要求（法定最低 20%，很多券商更高）就要追繳保證金，不補會被強制了結。
• 制度信用最長 6 個月內必須了結，一般信用的期限由券商決定；信用買入要付利息，空賣要付借股費用，持有越久成本越高。

動手試試

下面這些練習可以在本課的互動模擬裡完成：

1. 保證金 100 萬日圓、3 倍槓桿：部位金額和委託保證金率各是多少？
2. 把價格變化往下拉：跌到多少會觸發追繳？那時要補多少錢？
3. 切到「空賣」，再把價格往上拉：現在是漲還是跌會讓你虧錢？
4. 把持有天數拉到 200 天：會出現什麼提示？利息一共多少？

小測驗與解析

1. 交 100 萬日圓委託保證金，最多大約能建多大的倉？

答案：約 333 萬日圓。保證金至少是成交金額的 30%：100 萬 ÷ 30% ≈ 333 萬日圓。

2. 保證金 100 萬日圓、信用買入 300 萬日圓，股價下跌後帳面虧損 50 萬日圓，維持率是多少？

答案：約 16.7%。（100 萬 − 50 萬）÷ 300 萬 ≈ 16.7%，已經低於法定最低的 20%，要追繳保證金。

3. 制度信用的部位最長能持有多久？

答案：6 個月。制度信用的借款和借股最長 6 個月內必須了結；一般信用的期限由券商決定。

本課術語

• 借券費 (Borrow Fee)：放空時借股票要付給出借方的費用，按年化費率和借用天數計算，難借的股票費率可能很高。
• 追繳保證金 (Margin Call)：帳戶低於維持保證金時，需要補足資金，否則會被強制平倉。
• 委託保證金維持率 (Margin Maintenance Ratio)：（保證金 − 帳面虧損）÷ 部位金額。跌破規定水準（法定最低 20%，很多券商更高）就要追繳保證金，不補就會被強制了結。
• 一般信用 (Negotiable Margin Trading)：由券商和客戶自行約定條件的信用取引：期限、費用和能做的股票由券商決定，有的可以無期限持有。
• 信用取引 (Margin Trading (Japan))：在日本向券商交保證金、借錢買股票（信用買入）或借股票賣出（空賣）。保證金至少是成交金額的 30%，大約可以做到 3.3 倍。
• 制度信用 (Standardized Margin Trading)：交易所規定條件的信用取引：可交易的股票由交易所選定，借來的錢或股票最長 6 個月內必須了結。