穩定幣 Stablecoins
價格錨定 1 美元的加密貨幣。它靠什麼保持穩定？儲備不足時又會發生什麼？
風險提示：外匯、差價合約、選擇權、期貨與加密資產等品種通常帶有槓桿或高波動，虧損可能超過初始投入。本課僅用於學習原理，所有數字均為示範，不構成任何投資建議。
還沒想好？先看看第一課（免註冊）「區塊鏈與加密貨幣」。
文字版講解 · 加密貨幣入門 第 5 課「穩定幣」
價格錨定 1 美元的加密貨幣。它靠什麼保持穩定？儲備不足時又會發生什麼？
每 1 枚，背後有 $1 儲備
穩定幣用美元、公債等儲備支撐 1:1 兌換，價格因此貼著 $1 的錨。
偏離了？套利者把它拉回來
價格低於 $1 時買入再兌回，每枚賺差價，買盤把價格推回 $1。但儲備不足、信任崩塌時，這套機制就會失靈。
穩定 ≠ 沒有風險
要看儲備是否足額、是否定期公開審計、發行方能否凍結地址。沒有足額儲備、只靠演算法維持的穩定幣，歷史上出現過脫錨後價格跌到接近零。
本課要點
- 穩定幣透過美元、公債等儲備來維持 1:1 兌換。
- 價格偏離時，套利者「低買兌付、高賣鑄造」把價格拉回錨定。
- 儲備不足或信任崩塌時會脫錨，穩定幣並非零風險；要看儲備是否足額、是否審計。
動手試試
下面這些練習可以在本課的互動模擬裡完成：
- 點「恐慌性拋售」：價格最低跌到多少？套利者每枚賺多少？
- 拖曳時間軸，觀察套利者兌回時，儲備率有沒有變化。
- 點「儲備出現缺口」：儲備率從多少開始下滑？價格最後停在哪裡？
- 對比兩次事件：為什麼第一次能回到 $1，第二次卻回不去？
小測驗與解析
- 1. 穩定幣跌到 $0.98，但仍可按 $1 兌回美元，套利者會？
- 答案：買入穩定幣再按 $1 兌換。每枚賺 $0.02，買盤把價格推回 $1。
- 2. 穩定幣脫錨的主要原因可能是？
- 答案：儲備不足或市場失去信任。兌付能力是錨定的根基。
- 3. 穩定幣漲到 $1.02，發行方仍按 $1 鑄造新幣。套利者會？
- 答案：用 $1 鑄造新幣，再在市場以 $1.02 賣出。每枚賺 $0.02；賣盤增加，把價格壓回 $1。