分红与除权除息 Dividends & Ex-Dates

登记日还持有，才能分到

公司宣布分红后，会定一个股权登记日：这天收盘时还在你账户里的股票才有资格领取。之后再买入的人，就分不到这一次了。

分红从股价里“切”出来

除权除息：每股派 $0.50，除息日开盘价就从 $20 下调到 $19.50，同时 $0.50 现金进账。股票加现金，总数和之前一样——分红不是白捡的钱。

送转股：蛋糕切得更细

送转股让股数变多，股价按比例下调。参考价 =（前收盘价 − 每股分红）÷（1 + 每股送转股数），总市值不变。

填权与贴权

除权后股价重新涨回除权前的价格，叫填权；继续往下走叫贴权。决定方向的是公司前景，而不是分红本身。另外，现金分红可能还要交股息税。

本课要点

• 股权登记日收盘时仍持有股票，才能领到这次分红或送转股。
• 除权除息参考价 =（前收盘价 − 每股现金分红）÷（1 + 每股送转股数）。
• 除权那一刻，股票市值 + 到手分红 = 除权前的市值（再扣掉股息税）：分红本身不创造财富。
• 除权后股价涨回除权前的价格叫填权，继续下跌叫贴权。

动手试试

下面这些练习可以在本课的互动模拟里完成：

1. 点「例题：$20 · 每股派 $0.50」：除权参考价是多少？右边“除权除息日”卡片里，股票市值加分红现金一共多少？
2. 点「$30 · 10 送 10」：你的持股变成多少股、参考价是多少？“你的总财富”两根条的长度一样吗？
3. 点「$20 · 派 $1 · 税 10%」：除权后的总财富比之前少了多少？这笔钱去了哪里？
4. 回到「$30 · 10 送 10」，把「除权后股价走势」拖到 +50%、再拖到 +100%：填权进度分别是多少？最后拖到 −20%，看看什么叫贴权。

小测与解析

1. 前收盘价 $20，每股派现 $0.50，不送转。除息参考价是？

答案：$19.50。$20 − $0.50 = $19.50。

2. 前收盘价 $30，10 送 10（每 1 股送 1 股），不派现。你原有 100 股，除权后变成？

答案：200 股，参考价 $15。股数翻倍到 200 股，参考价 = $30 ÷ (1 + 1) = $15，总市值仍是 $3,000。

3. 持有 1,000 股，前收盘价 $20，每股分红 $1，股息税 10%。除息当天股价停在参考价，你的股票市值加到手现金是？

答案：$19,900。参考价 $19，股票值 $19,000；分红 $1,000 扣 10% 税后到手 $900，合计 $19,900——比除息前少的正是 $100 税款。

本课术语

• 送转股 (Bonus Shares)：公司把利润或公积金转成新股，按比例免费发给股东：股数变多，每股价格按比例下调，总价值不变。
• 分红 (Dividend)：公司把一部分利润按持股数量分给股东。
• 股息税 (Dividend Tax)：领取现金分红时按规定缴纳的税，税率因国家地区、账户类型和持有时间而不同。
• 除权除息 (Ex-Dividend / Ex-Rights)：公司分红或送转股后，交易所按规则下调股价得到参考价，让股东在分红前后的总财富保持不变。
• 填权 (Gap Fill)：除权除息后股价重新上涨、回到除权前价格的走势；继续下跌、离除权前价格越来越远则叫贴权。
• 股权登记日 (Record Date)：在这一天收盘时仍持有股票的人，才有资格领取本次分红或送转股。