信用取引：借钱买、借股卖 Margin Trading

交 30% 保证金，做约 3.3 倍

信用取引要先交委托保证金：至少是成交金额的 30%，并且不低于 30 万日元。可以借钱买入（信用买入），也可以借股票卖出（空卖）。

维持率跌破就要追证

委托保证金维持率 =（保证金 − 账面亏损）÷ 建仓金额。跌破券商的要求（法定最低 20%，很多券商更高）就要追加保证金，不补会被强制了结。

制度信用最长 6 个月

制度信用最长 6 个月内必须了结；一般信用的期限由券商决定。信用买入要付利息，空卖要付借券费，持有越久成本越高。

本课要点

• 信用取引要先交委托保证金：至少成交金额的 30%，并且不低于 30 万日元，大约能做到 3.3 倍。
• 维持率 =（保证金 − 账面亏损）÷ 建仓金额；跌破券商的要求（法定最低 20%，很多券商更高）就要追加保证金，不补会被强制了结。
• 制度信用最长 6 个月内必须了结，一般信用的期限由券商决定；信用买入要付利息，空卖要付借股费用，持有越久成本越高。

动手试试

下面这些练习可以在本课的互动模拟里完成：

1. 保证金 100 万日元、3 倍杠杆：建仓金额和委托保证金率各是多少？
2. 把价格变化往下拉：跌到多少会触发追证？那时要补多少钱？
3. 切到“空卖”，再把价格往上拉：现在是涨还是跌会让你亏钱？
4. 把持有天数拉到 200 天：会出现什么提示？利息一共多少？

小测与解析

1. 交 100 万日元委托保证金，最多大约能建多大的仓？

答案：约 333 万日元。保证金至少是成交金额的 30%：100 万 ÷ 30% ≈ 333 万日元。

2. 保证金 100 万日元、信用买入 300 万日元，股价下跌后账面亏损 50 万日元，维持率是多少？

答案：约 16.7%。（100 万 − 50 万）÷ 300 万 ≈ 16.7%，已经低于法定最低的 20%，要追加保证金。

3. 制度信用的仓位最长能持有多久？

答案：6 个月。制度信用的借款和借股最长 6 个月内必须了结；一般信用的期限由券商决定。

本课术语

• 借券费 (Borrow Fee)：做空时借股票要付给出借方的费用，按年化费率和借用天数计算，难借的股票费率可能很高。
• 追加保证金 (Margin Call)：账户低于维持保证金时，需要补足资金，否则会被强制平仓。
• 委托保证金维持率 (Margin Maintenance Ratio)：（保证金 − 账面亏损）÷ 建仓金额。跌破规定水平（法定最低 20%，很多券商更高）就要追加保证金，不补就会被强制了结。
• 一般信用 (Negotiable Margin Trading)：由券商和客户自行约定条件的信用取引：期限、费用和能做的股票由券商决定，有的可以无期限持有。
• 信用取引 (Margin Trading (Japan))：在日本向券商交保证金、借钱买股票（信用买入）或借股票卖出（空卖）。保证金至少是成交金额的 30%，大约可以做到 3.3 倍。
• 制度信用 (Standardized Margin Trading)：交易所规定条件的信用取引：可交易的股票由交易所选定，借来的钱或股票最长 6 个月内必须了结。