放空：禁令、恢復與規則 Short Selling
韓國 2023 年 11 月起全面禁止放空，2025 年 3 月 31 日恢復；放空必須先借到股票，報價也不能低於最近成交價。
還沒想好？先看看第一課（免註冊）「單一價競價與正規時段」。
文字版講解 · 韓國股市交易規則 第 6 課「放空：禁令、恢復與規則」
韓國 2023 年 11 月起全面禁止放空，2025 年 3 月 31 日恢復；放空必須先借到股票，報價也不能低於最近成交價。
放空：借來賣，賭下跌
放空是先借入股票賣出，等價格跌了再買回來歸還，賺中間的差價；價格要是一直漲，虧損理論上沒有上限。
禁止了一年多，2025 年恢復
2023 年 11 月 6 日起，韓國全面禁止放空；2025 年 3 月 31 日恢復，同時加強了對違規放空的監控。
兩條硬規矩
一是禁止無券放空，必須先借到股票；二是放空報價規則（Uptick Rule）：放空報價不能低於最近成交價。個人投資人也能借券放空，但擔保和期限由券商規定。
本課要點
- 放空是先借股票賣出、以後再買回歸還，賭價格下跌；價格上漲時虧損理論上沒有上限。
- 韓國 2023 年 11 月 6 日起全面禁止放空，2025 年 3 月 31 日恢復。
- 必須先借到股票才能放空，無券放空是違法的；放空報價不能低於最近成交價（報價規則）。
- 個人投資人也可以借券放空，但擔保比例、借券期限和費用由券商規定。
動手試試
下面這些練習可以在本課的互動模擬裡完成：
- 保持「2025 年 6 月」、報價高一檔，按 ▶ 播放：放空單能成交嗎？最後賺了多少？
- 切到「2024 年 6 月」再播放：卡在哪一步？為什麼？
- 把報價調到和最近成交價一樣：上一筆是下跌時能賣嗎？改成上漲呢？
- 把買回時的股價調到 55,000 원：放空的結果變成什麼？
小測驗與解析
- 1. 韓國什麼時候恢復了放空？
- 答案：2025 年 3 月 31 日。2023 年 11 月 6 日起全面禁止放空，2025 年 3 月 31 日恢復。
- 2. 手裡沒有、也沒借到股票就先賣出，在韓國是？
- 答案：無券放空，被禁止。韓國只允許先借到股票再放空，無券放空違法。
- 3. 最近成交價 50,000 원，上一筆成交是下跌。下面哪個放空報價符合報價規則？
- 答案：50,100 원。放空報價不能低於最近成交價；上一筆是下跌時，也不能按最近成交價報價，所以只有 50,100 원符合。
本課術語
- 融券 / 借股 (Borrow)：放空前向券商借入股票，最後必須買回同樣數量歸還。
- 無券放空 (Naked Short Selling)：手裡沒有、也沒有事先借到股票就先賣出。韓國等多數市場禁止，只允許先借到股票再放空。
- 放空 (Short)：先借來賣出，再買回歸還，押注價格下跌。
- 放空報價規則（Uptick Rule） (Uptick Rule)：限制放空報價的規則：放空的報價不能低於最近一筆成交價，防止放空單一路把價格往下壓。