공매도: 금지, 재개, 그리고 규칙 Short Selling

공매도: 빌려서 팔고 하락에 걸기

숏(공매도)는 먼저 주식을 빌려 팔고, 가격이 내리면 다시 사서 돌려주며 그 차액을 버는 거예요. 가격이 계속 오르면 손실은 이론상 끝이 없어요.

1년 넘게 금지되었다가 2025년에 재개

2023년 11월 6일부터 한국은 공매도를 전면 금지했고, 2025년 3월 31일 재개하면서 불법 공매도 감시도 강화했어요.

꼭 지켜야 할 두 가지 규칙

첫째, 무차입 공매도는 금지라 반드시 주식을 먼저 빌려야 해요. 둘째, 업틱룰에 따라 공매도 호가는 직전 체결가보다 낮을 수 없어요. 개인 투자자도 주식을 빌려 공매도할 수 있지만, 담보와 기간은 증권사가 정해요.

이 레슨의 핵심

• 공매도는 주식을 빌려서 먼저 팔고 나중에 다시 사서 돌려주며 가격 하락에 거는 거예요. 가격이 오르면 손실은 이론상 상한이 없어요.
• 한국은 2023년 11월 6일부터 공매도를 전면 금지했고, 2025년 3월 31일에 재개했어요.
• 주식을 먼저 빌려야만 공매도할 수 있고, 무차입 공매도는 불법이에요. 공매도 호가는 직전 체결가보다 낮을 수 없어요(호가 규칙, 업틱룰).
• 개인 투자자도 주식을 빌려 공매도할 수 있지만, 담보 비율, 대차 기간, 수수료는 증권사가 정해요.

직접 해 보기

아래 연습은 이 레슨의 인터랙티브 시뮬레이션에서 해 볼 수 있어요:

1. ‘2025년 6월’과 ‘한 호가 높게’를 그대로 두고 ▶을 눌러 재생해 보세요. 공매도 주문이 체결되나요? 최종적으로 얼마를 벌었나요?
2. ‘2024년 6월’로 바꾸고 재생해 보세요. 어느 단계에서 막히나요? 왜 그런가요?
3. 호가를 직전 체결가와 같게 맞춰 보세요. 직전 체결이 하락이면 팔 수 있나요? 상승으로 바꾸면요?
4. 재매수할 때의 주가를 55,000원으로 바꿔 보세요. 공매도 결과가 어떻게 바뀌나요?

퀴즈와 해설

1. 한국은 언제 공매도를 재개했나요?

정답: 2025년 3월 31일2023년 11월 6일부터 공매도를 전면 금지했고, 2025년 3월 31일에 재개했어요.

2. 갖고 있지도, 빌리지도 않은 주식을 먼저 파는 것은 한국에서?

정답: 무차입 공매도라 금지돼요한국은 주식을 먼저 빌린 뒤에만 공매도를 허용하고, 무차입 공매도는 불법이에요.

3. 직전 체결가가 50,000원이고 직전 체결은 하락이었어요. 다음 중 호가 규칙에 맞는 공매도 호가는?

정답: 50,100원공매도 호가는 직전 체결가보다 낮을 수 없고, 직전 체결이 하락이었다면 직전 체결가로도 낼 수 없어서 50,100원만 맞아요.

이 레슨의 용어

• 대주(주식 차입) (Borrow): 공매도 전에 증권사에서 주식을 빌리는 거예요. 나중에 같은 수량을 사서 갚아야 해요.
• 무차입 공매도 (Naked Short Selling): 주식을 가지고 있지도, 미리 빌리지도 않은 채 먼저 파는 거예요. 한국 등 대부분 시장에서 금지하고, 주식을 먼저 빌린 뒤 공매도하는 것만 허용해요.
• 숏(공매도) (Short): 먼저 빌려서 팔고 나중에 사서 갚아, 가격 하락에 베팅하는 거예요.
• 업틱룰 (Uptick Rule): 공매도 호가를 제한하는 규칙이에요. 공매도 호가는 직전 체결가보다 낮을 수 없어서, 공매도 주문이 가격을 계속 끌어내리는 것을 막아요.