手数料ゼロの裏にあるコストと配当の源泉徴収税 Zero-Commission Costs & Dividend Withholding
手数料ゼロはコストゼロではありません。売買スプレッドや売却時の少額の規制手数料があります。米国居住者でない人の配当は初期設定で 30% 源泉徴収され、W-8BEN を出すと租税条約に従って下がります。
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テキスト版の解説 · 米国株の取引ルール レッスン 6「手数料ゼロの裏にあるコストと配当の源泉徴収税」
手数料ゼロはコストゼロではありません。売買スプレッドや売却時の少額の規制手数料があります。米国居住者でない人の配当は初期設定で 30% 源泉徴収され、W-8BEN を出すと租税条約に従って下がります。
手数料ゼロでもコストはゼロではない
売買手数料を取らない証券会社でも、売買のたびにスプレッドという見えないコストがあり、売るときにはごく小さな規制当局の手数料もかかります。頻繁に売買すると、これらの合計は小さくありません。
証券会社はどうやって稼いでいるか
手数料ゼロの証券会社の多くは、注文をマーケットメーカーに回して約定させペイメント・フォー・オーダーフロー（PFOF）を受け取るほか、信用取引の金利や待機資金の金利なども収入にしています。
配当からまず税金を差し引き
米国の非居住者が受け取る米国株の配当からは、初期設定で 30% の源泉徴収税が差し引かれます。証券会社にW-8BEN（フォーム）を提出すると、租税条約によって引き下げられます（たとえば中国本土や日本の居住者は一般に 10%、韓国の居住者は一般に 15%）。
このレッスンのポイント
- 手数料を取らない証券会社は多いですが、売買スプレッド、売却時の SEC 手数料と FINRA の取引活動手数料（TAF）は残ります。手数料ゼロの証券会社の多くは、ペイメント・フォー・オーダーフローで収益を上げています。
- 頻繁に取引すると、スプレッドという「見えないコスト」も積み重なると小さくありません。
- 米国居住者でない人の米国株の配当は、初期設定で 30% 源泉徴収されます。W-8BEN を出すと租税条約に従って下がり、たとえば中国本土や日本の居住者はふつう 10%、韓国の居住者はふつう 15% です。
- 米国居住者でない人が米国株を売って得た売買益は、ふつう米国では課税されませんが、自分の住む国・地域の税法に従って処理する必要があります。
実際に試してみよう
次の練習は、このレッスンのインタラクティブ・シミュレーションで取り組めます：
- 「手数料ゼロの証券会社」で 50 ドルの株を 20 株売買する：往復のコストはいくらで、主にどの項目ですか？
- 「1 回ごとの手数料」に切り替える：同じ取引でコストの割合はいくらですか？株数を 1,000 株にしてもう一度比べましょう。
- 配当のシミュレーターで、1 株あたり配当 0.8 ドル、保有 100 株：W-8BEN を出していないと手取りはいくらですか？
- 中国本土の居住者と韓国の居住者に切り替える：手取り額はそれぞれどれだけ違いますか？
クイズと解説
- 1. 「手数料ゼロ」の証券会社で株を売買するとき、ほかにどんなコストがかかりえますか？
- 答え：売買スプレッドと売却時の少額の規制手数料。手数料ゼロは手数料を取らないだけで、スプレッドと売却時の規制手数料はやはりあります。
- 2. W-8BEN を出していない米国居住者でない人の場合、米国株の配当はふつう何 % 源泉徴収されますか？
- 答え：30%。米国居住者でない人は初期設定で 30% 源泉徴収され、W-8BEN を出してはじめて租税条約に従って下がります。
- 3. W-8BEN を出した中国本土の居住者が米国株の配当を 100 ドル受け取ると、ふつう手取りはいくらですか？
- 答え：90 ドル。米中租税条約の配当の税率はふつう 10% なので、10 ドルが源泉徴収され、手取りは 90 ドルです。
このレッスンの用語
- 売買手数料 (Commission)：売買のたびに証券会社に払う費用で、そのまま利益を減らします。
- 最低手数料 (Minimum Commission)：証券会社が 1 回の取引で受け取る手数料の下限です。約定金額がとても小さく、料率で計算した手数料がこの額に届かなくても最低額を払うので、費用の割合が高くなります。
- ペイメント・フォー・オーダーフロー（PFOF） (Payment for Order Flow)：証券会社が顧客の注文をマーケットメーカーに回して約定させ、その見返りにマーケットメーカーから受け取る報酬です。多くの「手数料ゼロ」証券会社の収入源の 1 つで、約定価格が最良かどうかが規制当局の関心事になっています。
- 規制当局の手数料 (Regulatory Fees)：米国株を売るときに規制当局が徴収する少額の費用で、SEC 手数料や FINRA の取引活動手数料などがあります。通常は数セント程度で、料率は定期的に見直されます。
- スプレッド (Spread)：Ask と Bid の差で、取引のたびにかかる見えにくいコストです。
- W-8BEN（フォーム） (Form W-8BEN)：米国の非居住者が証券会社に身分を申告する米国の税務書類です。提出すると、配当の源泉徴収税が、居住国・地域と米国との租税条約の税率まで下がります。
- 源泉徴収税 (Withholding Tax)：配当があなたの口座に入る前に、先に差し引かれる税金です。米国の非居住者が受け取る米国株の配当からは初期設定で 30% が差し引かれ、租税条約によって引き下げられます。