滑点与流动性 Slippage & Liquidity

大单会一档档往上吃

市价单先吃最低卖价，吃完再去下一档更贵的价格。平均成交价比预期价高出的部分，就是滑点。

挂单越厚，滑点越小

每档挂单越多，流动性越好，同样的订单只需要吃一两档；挂单稀薄时，一笔大单就能把价格推远。

本课要点

• 滑点 = 实际平均成交价与预期价格的差。
• 挂单越厚（流动性越好），大单造成的滑点越小。
• 拆分订单或使用限价单可以控制滑点。

动手试试

下面这些练习可以在本课的互动沙盒里完成：

1. 保持 2,000 股，点「同时提交市价买单」：哪只股票的滑点更小？冷门股多花了多少钱？
2. 把订单数量拖到 300 股再提交一次，两边还有明显差别吗？
3. 勾选「改用限价单（最高 $100.15）」再提交：冷门股成交了多少股，还剩多少在排队？
4. 看下方曲线：订单越大，两条线的差距怎么变化？

小测与解析

1. 同样买入 2,000 股，哪种股票的滑点更小？

答案：挂单厚实的热门股。挂单越多，越不容易把价格推远。

2. 哪种做法可以降低滑点？

答案：拆分订单或改用限价单。限价单给成交价设了上限，拆单减少一次性冲击。

本课术语

• 限价单（Limit Order）：只在指定价格或更优价格成交。保证价格，不保证成交。
• 流动性（Liquidity）：某个价格附近能成交的挂单数量。挂单越厚，越不容易推动价格。
• 市价单（Market Order）：不限价格、立即成交的订单。保证成交，不保证价格。
• 滑点（Slippage）：预期成交价与实际平均成交价之间的差。大市价单吃掉多档挂单时产生。