做多 vs 做空 Long vs Short

做多：买低 → 卖高

先买入，等价格上涨后卖出。顺序是“买 → 卖”。

做空：卖高 → 买低

先借来股票卖掉，等价格下跌后买回归还。顺序是“卖 → 买”。

本课要点

• 做多：先买后卖，价格上涨获利，最大亏损是本金。
• 做空：先借股卖出，再低价买回归还，价格下跌获利。
• 做空的理论亏损没有上限，因为价格可以无限上涨。

动手试试

下面这些练习可以在本课的互动沙盒里完成：

1. 在「做空」模式下把平仓价设为 $80，一步步播放，看 $2,000 利润从哪里来。
2. 把平仓价拉到 $150，再看一次——空头必须花更多钱买回股票。
3. 观察右下角的盈亏图：做多的亏损最多 $10,000，而做空的亏损线一路向下没有尽头。

小测与解析

1. 你以 $100 做空 100 股，之后在 $80 买回归还。盈亏是？

答案：+$2,000。高卖 $100、低买 $80，每股赚 $20，共 $2,000。

2. 为什么说做空的风险比做多更大？

答案：价格上涨没有上限，亏损理论上无限。股价最低跌到 0，但可以一直涨。

本课术语

• 融券 / 借股（Borrow）：做空前向券商借入股票，最后必须买回同样数量归还。
• 做多（Long）：先买后卖，押注价格上涨。
• 做空（Short）：先借来卖出，再买回归还，押注价格下跌。
• 未实现盈亏（Unrealized P&L）：按当前价格计算、还没卖出的账面盈亏，会随价格跳动。