四种基本仓位 The 4 Fundamental Legs
Long Call、Short Call、Long Put、Short Put 放在一起对比，实时调整收益曲线。
风险提示：外汇、差价合约、期权、期货与加密资产等品种通常带有杠杆或高波动，亏损可能超过初始投入。本课仅用于学习原理，所有数字均为演示，不构成任何投资建议。
本课要点
- 1买入 Call：看涨，亏损有限、收益无限。
- 2买入 Put：看跌，最多亏掉权利金。
- 3卖出期权收取权利金，但承担义务：收益有限，风险可能很大。
检验一下
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1.Short Call 与 Long Call 的收益曲线是什么关系？
2.看跌但不想承担无限风险，应选择？
文字版讲解 · 期权进阶 第 1 课「四种基本仓位」
Long Call、Short Call、Long Put、Short Put 放在一起对比，实时调整收益曲线。
Call ≈ 买房定金
付一笔小钱（权利金），锁定未来以约定价（行权价）买入的权利。 房价大涨，你按原价买；房价下跌，放弃定金即可。
Put ≈ 下跌保险
付一笔保费，锁定未来以约定价卖出的权利。资产暴跌时，你依然能按约定价卖出；没跌，就只损失保费。
本课要点
- 买入 Call：看涨，亏损有限、收益无限。
- 买入 Put：看跌，最多亏掉权利金。
- 卖出期权收取权利金，但承担义务：收益有限，风险可能很大。
动手试试
下面这些练习可以在本课的互动沙盒里完成：
- Long Call：把到期股价从 $80 拖到 $160，看曲线的“折点”为什么正好在行权价。
- 增大权利金，看盈亏平衡点如何移动、整条曲线如何下沉。
- 切换到 Short Call，对比它与 Long Call 的镜像关系——卖方的收益就是买方的亏损。
- 比较 Long Put 与 Short Put：谁的风险有限？谁的收益有限？
小测与解析
- 1. Short Call 与 Long Call 的收益曲线是什么关系？
- 答案：关于盈亏 0 轴镜像。卖方的收益就是买方的亏损。
- 2. 看跌但不想承担无限风险，应选择？
- 答案：Long Put。Long Put 最多亏掉权利金。