杠杆 ETF 的波动损耗 Leveraged ETF Decay

每天 2 倍，不是长期 2 倍

杠杆 ETF每天收盘后重新调整仓位，只保证当天的涨跌是指数的 2 倍。多天连起来，结果就不再是简单的 2 倍。

震荡市里悄悄漏气

指数涨了又跌回原点，杠杆 ETF 却回不去——这就是波动损耗。波动越大，漏得越快，所以它更适合短线，不适合长期持有。

本课要点

• 杠杆 ETF 追踪的是“每日”收益的倍数，不是长期收益的倍数。
• 来回震荡时，每日再平衡会造成波动损耗。
• 杠杆 ETF 更适合短期交易，不适合长期持有。

动手试试

下面这些练习可以在本课的互动沙盒里完成：

1. 点「两天例题」：指数 +10% 再 −9.09% 回到原点，2× ETF 两天后变成多少？
2. 选「来回震荡」播放到第 40 天：指数涨跌了多少？2× ETF 和 −1× ETF 呢？
3. 把每日波动幅度从 2% 拉到 8%：损耗变大还是变小？
4. 选「趋势上涨」：这一次 2× ETF 有没有跑赢 2 倍的指数涨幅？

小测与解析

1. 指数第一天 +10%，第二天 −9.09%（回到原点）。2 倍杠杆 ETF 两天后？

答案：亏损约 1.8%。1.2 × (1 − 0.1818) ≈ 0.982。

2. 为什么不建议长期持有杠杆 ETF？

答案：震荡市中会有波动损耗。即使指数回到原点，杠杆 ETF 也可能亏损。

本课术语

• 杠杆 ETF（Leveraged ETF）：追求每日收益为指数 2 倍、3 倍（或反向）的 ETF，每天再平衡。
• 波动损耗（Volatility Decay）：杠杆产品在来回震荡中因每日再平衡而逐渐流失价值的现象。